# 马来西亚金融科技监管：国家银行（BNM）与证券委员会（SC）的监管沙盒

> 马来西亚为金融科技设有两个监管沙盒：马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）针对支付、银行与保险的金融科技监管沙盒（Financial Technology Regulatory Sandbox），以及证券委员会（Securities Commission）针对资本市场创新的沙盒。本文说明初创企业如何申请与毕业。

- Category: finance
- Language: zh
- Status: published
- Updated: 2026-08-01
- Canonical: https://negaraku.md/zh/finance/fintech-regulatory-sandbox-malaysia

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在马来西亚开发一款新的支付应用或一个代币化证券平台，你都会撞上同一堵墙：规则是在你的构想诞生之前就写好的。监管沙盒（regulatory sandbox）就是穿过这堵墙的那扇门——一个受监管的空间，让你在持有完整牌照之前先测试实际运行的产品。马来西亚有两个这样的沙盒，你该敲哪一扇门，取决于你在做什么。

## 谁运营哪个沙盒？

两个监管机构，两项职责。

| 监管机构 | 沙盒 | 涵盖范围 |
|-----------|---------|--------|
| 马来西亚国家银行（BNM） | 金融科技监管沙盒 | 支付、银行、保险、伊斯兰保险（takaful）、货币服务 |
| 证券委员会（SC） | 监管沙盒 | 资本市场产品——投资、另类融资、代币化证券 |

BNM 的沙盒是两者中较早的，于 2016 年 10 月推出。SC 的资本市场沙盒则新得多，于 2025 年运行其首个批次。

## BNM 的沙盒如何运作？

BNM 更新了其框架，推出的强化版本自 **2024 年 2 月 29 日** 起生效。它现在有两个通道：

- **标准沙盒（Standard Sandbox）**——通用路径，采用简化的资格（第一阶段）评估。BNM 力求在 15 天内回复申请。
- **创新绿色通道（Innovation Green Lane）**——面向在风险管理、治理与合规方面记录良好的持牌机构的快速通道。一经批准，机构即可通过更轻量的流程注册每一项新解决方案，BNM 的目标是在 30 个工作日内批复。

对创始人而言的门槛：绿色通道 **并不直接向金融科技初创企业开放**。符合条件的申请人是银行、发展金融机构、保险公司、伊斯兰保险经营者以及货币服务业者。初创企业仍可参与——通过与上述机构之一合作，并须获得 BNM 批准。

测试附带实实在在的条件。一项绿色通道解决方案通常覆盖最多 20,000 名客户，运行期限最长 12 个月，且机构必须在测试开始前至少 15 天注册新解决方案。自 2016 年推出以来，截至 2024 年更新时，该框架已促成了 110 多份申请。

## SC 的资本市场沙盒如何运作？

SC 的沙盒针对不符合其现有规则的产品——比如另类房地产投资、二级市场平台以及代币化证券。要符合资格，解决方案必须是真正新颖的、在马来西亚尚未提供，并且对马来西亚资本市场有明显助益。申请人必须适当且合适（fit and proper），并已备妥测试计划与退出策略。

流程从正式提交之前与 SC 进行的 **强制性预咨询（pre-consultation）** 开始。就首个批次而言，申请期为 **2025 年 4 月 15 日至 5 月 31 日**。成功的企业将获得 12 个月——或 SC 批准的期限——进行测试，并分批进入。

首个批次在三个重点领域遴选出 **六家企业**：另类房地产投资、二级市场解决方案以及另类融资。SC 已标示的优先主题包括金融普惠、伊斯兰金融、可持续性以及退休方案。

## 测试结束后会怎样？

沙盒是跑道，不是终点。在测试窗口结束时，企业要么毕业——转为完整授权并以商业规模部署——要么退出，按其在开始时提交的计划将产品收场。监管机构会利用其所观察到的情况来完善未来政策，这正是退出策略是入场条件而非事后补充的原因。

## 接下来该做什么

- **先把监管机构与产品对上号。** 资金流动、借贷与保险归 BNM；任何资本市场相关的归 SC。申请错了对象就白白浪费一个周期。
- **为前期准备预留时间与预算。** SC 要求预咨询；BNM 的绿色通道需要一家合作机构。两者都不是一周内能搞定的流程。
- **查清当前的申请窗口。** 申请轮次会定期开放——SC 按批次，BNM 的绿色通道按既定日程——因此在着手准备提交材料之前，请在监管机构自己的官网上确认实时日期。

## Sources

- Regulatory Sandbox — Digital — https://www.sc.com.my/development/digital/regulatory-sandbox (Securities Commission Malaysia)
- SC Malaysia Picks Six Firms for First Cohort of its Regulatory Sandbox — https://fintechnews.my/55396/innovation/sc-malaysia-sandbox-first-cohort/ (Fintech News Malaysia)
- BNM's New Sandbox Introduces a Fast Lane for Financial Institutions — https://fintechnews.my/42303/innovation/bnms-new-sandbox-introduces-a-fast-lane-for-financial-institutions/ (Fintech News Malaysia)
- BNM opens July applications for fast-track fintech sandbox — https://theedgemalaysia.com/node/808976 (The Edge Malaysia)

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