# KWAP：马来西亚公共部门退休金基金

> KWAP（Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan)，退休基金（法人化））是马来西亚最大的公共部门退休金基金，协助联邦政府为公务员退休金负债提供资金。截至2024年底，其基金规模达到2,156亿令吉（RM185.6 bilion）。

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- Updated: 2026-07-28
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每当一名联邦公务员退休，他的退休金总得有个来源。这个来源就是KWAP——截至2024年底，其投资资金规模高达1,856亿令吉。

退休基金（法人化）（Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan)），即KWAP，是马来西亚最大的公共部门退休金基金。它的任务层层叠加：收取政府缴款、进行投资以获取最大回报，并协助联邦政府为逐年递增的退休金账单提供资金。

## 什么是KWAP，它何时成立？

KWAP于**2007年3月1日**根据**《2007年退休基金法令》（Akta 662，第662号法令）**成立，取代了已被废除的《1991年退休金信托基金法令》（Akta 454，第454号法令）。它接收来自联邦政府、法定机构、地方政府及相关机构的缴款，然后进行投资，以协助政府承担退休金负债。

KWAP的三大核心职能：

- **管理缴款**——来自政府和法定机构的缴款。
- **管理和投资**——将基金投资于各类资产。
- **发放退休金**——向政府退休人员发放退休金。

## KWAP覆盖哪些人？

KWAP覆盖处于政府退休金计划中的**联邦公务员**——而非私人部门雇员。自**2015年**起，KWAP接管了公共服务局（JPA）退休金离职后服务部门的职能，如今担任**联邦政府代理**，直接向退休人员发放退休金、酬金及其他福利。

截至2024年12月31日，KWAP向**超过81万名受益人**发放退休金，比2023年增加约2.4%（近19,000人）。这与KWSP/EPF（公积金）不同，后者是面向私人部门雇员和非领退休金公务员的储蓄基金。

## KWAP与EPF相比规模有多大？

KWAP规模庞大，但远小于KWSP（EPF，公积金）。差异很容易理解：KWAP只覆盖领退休金的联邦公务员，而EPF涵盖数百万私人部门成员。

| 指标 | KWAP | KWSP / EPF |
|---|---|---|
| 基金/投资规模 | 1,856亿令吉（2024年底） | 约1.1万亿令吉（2023年8月） |
| 覆盖群体 | 领退休金的联邦公务员 | 私人部门及非领退休金公务员雇员 |
| 资金来源 | 联邦政府缴款 | 雇主与雇员缴款 |

换句话说，EPF基金规模大约是KWAP的六倍。

## KWAP的投资表现如何？

2024年是创纪录的一年。投资收益达到**180亿令吉**——为KWAP历史上最高——**总回报率为12.0%**。国内投资回报率为12.9%，国际投资组合为9.0%。

| 年份 | 基金规模 | 收益 | 总回报率 |
|---|---|---|---|
| 2022 | 1,581亿令吉 | — | — |
| 2023 | 1,698亿令吉 | 97亿令吉（净收益） | 8.2% |
| 2024 | 1,856亿令吉 | 180亿令吉（投资收益） | 12.0% |

注：KWAP将2023年的数字报告为*净收益*（97亿令吉），将2024年的数字报告为*投资收益*（180亿令吉）——这是两种不同的指标，因此二者不能直接比较，以得出收益"翻倍"的结论。在这两年之间保持一致的指标是总回报率（8.2%对12.0%）和基金规模。

2024年基金规模上升了158亿令吉（9.3%）。总增长实际为208亿令吉，但其中部分被50亿令吉的提款所抵消，这笔提款用于协助政府为其退休金负债提供资金。

## KWAP的资金是如何投资的？

KWAP的投资组合偏向股票和固定收益，其余部分投向另类资产。以下是截至2024年12月31日的资产配置：

| 资产类别 | 配置（2024年） |
|---|---|
| 股票 | 51.7% |
| 固定收益 | 32.4% |
| 私募股权 | 5.4% |
| 房地产 | 5.2% |
| 基础设施 | 2.2% |
| 现金／货币市场 | 余额 |

从地域来看，截至2024年底，74.6%的资金投资于国内，25.4%投资于海外。

## 接下来会怎样

KWAP的结构性挑战显而易见：退休人员数量持续增加，因此政府退休金负债的压力将会上升。要保持关注，请追踪：

- **KWAP年度报告**及基金规模媒体发布，以获取最新数字。
- **联邦财政预算案**，以了解政府每年的退休金拨款。
- 通过政府官方公告了解公共部门退休金改革的进展。

在做出任何与退休相关的决定前，请查阅KWAP和财政部的官方资料。

## Sources

- Overview — KWAP — https://www.kwap.gov.my/corporate/overview/ (Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan))
- KWAP Sees Unprecedented Growth — RM15.8 billion Increase in 2024 — https://www.kwap.gov.my/media-centre/kwap-sees-unprecedented-growth-rm15-8-billion-increase-in-2024-2/ (Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan))
- KWAP Fund Size Grew to RM169.8 billion, an increase of RM11.7 billion in 2023 — https://www.kwap.gov.my/media-centre/kwap-fund-size-grew-to-rm169-8-billion-an-increase-of-rm11-7-billion-in-2023/ (Kumpulan Wang Persaraan (Diperbadankan))
- EPF's investment funds stand at RM1.1 trillion as of August 2023 — https://www.mof.gov.my/portal/en/news/press-citations/epf-s-investment-funds-stand-at-rm1-1-trillion-as-of-august-2023-steven-sim (Kementerian Kewangan Malaysia)

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