金务大（Gamuda）：建筑、基础设施与区域扩张

金务大以一条马来西亚高速公路起家，成长为区域内最大的隧道与铁路承建商之一。如今，其业务中来自马来西亚以外的份额不断上升。

什么是金务大集团（Gamuda Berhad）？

金务大集团（Gamuda Berhad）是一家马来西亚工程、建筑与房地产集团，于1976年10月6日在霹雳州怡保创立。它于1992年8月10日在马来西亚交易所（当时的吉隆坡证券交易所 KLSE）主板上市。

集团业务横跨三大领域：工程与建筑、以金务大置地（Gamuda Land）品牌运营的房地产开发，以及基础设施。它在马来西亚交易所以代码 GAMUDA 交易。

金务大最为人所知的是什么？

在国内，金务大凭借铁路和隧道工程闻名。它参与建造了 SMART 隧道——被称为全球首条兼具防洪与行车双重用途的隧道——并在吉隆坡加影线捷运（MRT Kajang Line）上率先采用项目交付伙伴（PDP）模式，该线于2017年7月提前通车。

随后它承建了布城线捷运（MRT Putrajaya Line），分阶段于2023年前完工，并研发了用于软土城市隧道施工的可变密度隧道掘进机。金务大在供水领域也拥有长期业绩，包括雪兰莪河供水计划（Sungai Selangor Water Supply Scheme）。

金务大的财务表现如何？

在2025财年（截至2025年7月31日的财政年度），金务大录得创纪录营收约159.7亿令吉，较2024财年的133.5亿令吉增长20%。净利润增长约10%，从9.121亿令吉升至10亿令吉。

集团将负债率维持在53%，低于其自设的70%上限，同时房地产部门金务大置地录得41亿令吉销售额和80亿令吉未入账销售。

指标（财年，截至7月31日）	2024财年	2025财年
营收	133.5亿令吉	159.7亿令吉
净利润	9.121亿令吉	10亿令吉
建筑订单量（年末）	—	380亿令吉
房地产未入账销售	—	80亿令吉

为什么海外订单量很重要？

在这一年赢得250亿令吉工程后，金务大的建筑订单量在2025财年年末达到创纪录的380亿令吉。到2025年12月，在一连串澳大利亚合约的推动下，进一步攀升至约460亿令吉。

在2025财年年末，本地项目约占订单量的一半，数据中心工程贡献约10%。其余部分反映了集团有意向更高价值的海外基础设施——主要是澳大利亚和台湾——发力。

市场	项目	公布金额	承接主体
澳大利亚	悉尼地铁西线——车站标段西（Stations Package West）	27亿澳元（73.2亿令吉）	Gamuda Engineering
澳大利亚	Marinus Link 第一阶段（剩余工程）	9.94亿澳元（26.9亿令吉）	TasVic Greenlink（合资）
澳大利亚	Carmody’s Hill 风电场	2.65亿澳元（7.18亿令吉）	DT Infrastructure
台湾	汐止东湖捷运	43亿令吉（合约全额）	金务大牵头的合资（75%）

澳大利亚的扩张以悉尼地铁西线为核心，金务大在西线隧道标段（Western Tunnelling Package）上部署了澳大利亚首批自主隧道掘进机。在台湾，汐止东湖捷运（2024年10月22日中标）是金务大迄今在该市场的最大中标，这是一份价值43亿令吉的统包设计建造合约，金务大在其中持有75%的合资股份（约32亿令吉）。在房地产方面，金务大置地已走出马来西亚，进入越南（河内和胡志明市）、新加坡、澳大利亚和英国。

为什么这很重要

金务大展示了一家马来西亚承建商如何在其大型项目储备起伏不定且政治敏感的本土市场之外实现多元化。在澳大利亚等成熟市场赢得数十亿令吉的工程，为它带来更可预测、周期更长的营收，也在海外验证了其隧道技术。

对马来西亚建筑业而言，金务大是一个风向标：其订单量结构——本地铁路与供水，加上数据中心和海外铁路——反映了区域基础设施支出的走向。

接下来会怎样

值得关注的是金务大宣称进一步扩大订单量的雄心、其在澳大利亚、台湾和新加坡的投标储备，以及未来营收中有多少来自数据中心和可再生能源工程（如风电场和输电线路）。越南的房地产势头——金务大置地在河内和胡志明市的项目是关键贡献者——是另一条值得追踪的线索，同时还有近期中标的澳大利亚合约进展直至其2031年完工。此处数据反映的是有待人工审核的AI初稿。