# Capital A 与亚洲航空：航空业务重组

> Capital A 如何将旗下亚洲航空（AirAsia）航空公司出售给 AirAsia X、把区域内各航空公司整合到同一家上市集团之下，并退出马来西亚证券交易所（Bursa Malaysia）的 PN17 财困公司地位。

- Category: companies
- Language: zh
- Status: published
- Updated: 2026-07-28
- Canonical: https://negaraku.md/zh/companies/capital-a-and-airasia

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多年来，“AirAsia（亚洲航空）”和“Capital A”几乎被当作可以互换的名称。经过历时数年的重组，如今它们指的是两家不同的上市公司。

## Capital A 究竟做了什么？

Capital A Berhad（马来西亚证券交易所：CAPITALA，股票代码 5099）曾是拥有亚洲航空短程航空公司的控股公司。在 2024 年至 2026 年间，它把航空业务与其非航空业务部门分离，并将各航空公司出售给关联公司 AirAsia X Berhad（AAX）。

亚洲航空于 2026 年 1 月宣布该出售完成。AAX 收购了两大板块：AirAsia Berhad（马来西亚航空公司）以及持有亚洲航空在泰国、印尼和菲律宾业务的 AirAsia Aviation Group Limited。为结算该交易而发行给 Capital A 的新 AAX 股份，于 2026 年 1 月 19 日在马来西亚证券交易所挂牌。

## 该交易如何架构？

这笔交易将 AirAsia Berhad 估值为 38 亿令吉，将 AirAsia Aviation Group Limited 估值为 30 亿令吉——合计 68 亿令吉。

交易并非以现金出售，而是主要以 AAX 股份结算。AAX 向 Capital A 及其符合资格的股东发行了 2,307,692,307 股新股作为实物股息（dividend-in-specie），并向投资者另外发行了 606,060,606 股配售股份；两者均于 2026 年 1 月 19 日挂牌。AAX 还承接了 Capital A 此前欠 AirAsia Berhad 的 38 亿令吉负债。

## 为何要把各航空公司整合到同一家公司之下？

其宣称的目标是把所有以 AirAsia 品牌运营的航空公司——此前分属短程（隶属 Capital A）和长程（AAX）——整合到单一上市航空集团之下，共用一张资产负债表和一个航线网络。

在收购与整合完成后，AirAsia X Berhad 更名为 AirAsia Group Berhad，以代号 AAGB 交易，同时保留股票代码 5238；更名于 2026 年 7 月生效。

## PN17 是什么，为何重要？

PN17 是马来西亚证券交易所对陷入财务困境的上市公司的分类，这类公司必须提交并执行整顿计划（regularisation plan）以避免除牌。Capital A 在疫情期间的亏损侵蚀其财务状况后，于 2022 年 1 月被列为 PN17 公司。

马来西亚证券交易所证券部于 2025 年 3 月 7 日批准了 Capital A 的整顿计划，其条件于 2025 年 10 月 29 日成为无条件，而出售航空业务是该计划的核心支柱。一项经高等法院批准、约 55 亿令吉（55.1 亿令吉）的资本削减，通过抵销累计亏损帮助修复了资产负债表。Capital A 于 2026 年 5 月 20 日退出 PN17 地位，结束了背负该标识约四年零四个月的历程。

## 分拆之后：Capital A 对比亚洲航空各航空公司

| | Capital A Berhad | AirAsia Group Berhad（原 AirAsia X） |
|---|---|---|
| 马来西亚证交所代号 / 代码 | CAPITALA / 5099 | AAGB / 5238 |
| 核心业务 | 航空服务 + 数字业务 | 亚洲航空各航空公司（短程与长程） |
| 是否持有航空公司？ | 否（已出售，2026 年 1 月完成） | 是 |
| 关键业务单元 | ADE、Teleport、AirAsia MOVE、AirAsia Next、Santan | AirAsia Berhad、AirAsia Aviation Group Limited |
| PN17 地位 | 已于 2026 年 5 月 20 日退出 | — |

## Capital A 现在拥有什么？

在剥离航空业务后，Capital A 被定位为一家围绕五项业务构建的非航空集团：Asia Digital Engineering（飞机维护、修理与大修）、Teleport（物流）、AirAsia MOVE（旅游与预订）、AirAsia Next（会员忠诚、人工智能与数据）和 Santan（餐饮）。

AirAsia 品牌仍将两家公司联系在一起——Capital A 的数字业务单元服务旅客，各航空公司则以 AirAsia 名义飞行——但飞机与航空运营的所有权如今归属于 AirAsia Group Berhad。

## 接下来会怎样

Capital A 如今必须证明，其五项非航空业务能够在没有航空公司作为集团支柱的情况下，独立产生持久的盈利。值得关注的是 Teleport 与 Asia Digital Engineering 如何扩大规模，以及该集团退出 PN17 后的财务表现如何被市场接受。

对各航空公司而言，近期重点是把短程与长程运营整合到 AirAsia Group Berhad 之下。诸如整合后的机队规模、航线网络和盈利能力等数据，应在各公司自身的申报文件陆续发布时予以核对。

## Sources

- Capital A completes aviation business disposal to AirAsia X — https://newsroom.airasia.com/news/2026/1/18/capital-a-completes-aviation-business-disposal-to-airasia-x (AirAsia Newsroom)
- Capital A secures Bursa Securities' approval for PN17 Regularisation Plan — https://newsroom.airasia.com/news/capital-a-secures-bursa-securities-approval-for-pn17-regularisation-plan (AirAsia Newsroom)
- Capital A clears final hurdle to consolidate AirAsia airlines under AAX in PN17 exit plan — https://theedgemalaysia.com/node/775936 (The Edge Malaysia)
- Capital A completes PN17 regularisation following RM5.51bil capital reduction — https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/01/23/capital-a-completes-pn17-regularisation-following-rm551bil-capital-reduction (The Star)
- Capital A exits PN17 — https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/05/19/capital-a-exits-pn17 (The Star)
- AirAsia X renamed AirAsia Group — https://theedgemalaysia.com/node/810101 (The Edge Malaysia)
- AirAsia X to undergo name change to AirAsia Group from July 14 — https://www.thestar.com.my/business/business-news/2026/07/13/airasia-x-to-undergo-name-change-to-airasia-group-from-july-14 (The Star)

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