Khazanah Nasional (Dana Kekayaan Negara)

Bahasa Malaysia: Khazanah Nasional (Dana Kekayaan Negara) · English: Khazanah Nasional (Sovereign Wealth Fund) · 中文: 国库控股（主权财富基金）

Naiki MRT di Kuala Lumpur, berurus niaga dengan bank tempatan, atau terbang melalui lapangan terbang Malaysia, dan kemungkinan besar sebuah syarikat pegangan milik kerajaan berada di sebalik sesuatu di situ. Selalunya, syarikat itu ialah Khazanah Nasional — dana kekayaan negara Malaysia dan wahana yang digunakan oleh Kerajaan untuk memegang dan menumbuhkan banyak aset komersialnya.

Apakah maksud “Khazanah Nasional”?

Khazanah ialah perkataan Melayu bagi “perbendaharaan” atau “simpanan harta,” dan nasional bermaksud “kebangsaan.” Sebagai istilah, Khazanah Nasional merujuk secara khusus kepada Khazanah Nasional Berhad, syarikat yang ditubuhkan untuk bertindak sebagai penjaga dan pengurus aktif pelaburan Kerajaan Malaysia.

Ia merupakan dana kekayaan negara — sebuah entiti milik kerajaan yang melabur aset awam untuk membina kekayaan negara jangka panjang — tetapi distrukturkan sebagai syarikat biasa (Berhad) dan bukannya sebuah kementerian atau badan berkanun. Bentuk perundangan itu penting: Khazanah memfailkan akaun, memegang saham, serta membeli dan menjual syarikat sebagaimana yang dilakukan oleh mana-mana pelabur komersial.

Siapakah pemilik Khazanah, dan bilakah ia ditubuhkan?

Khazanah Nasional Berhad diperbadankan di bawah Akta Syarikat 1965 pada 3 September 1993 dan memulakan operasi pada tahun berikutnya, iaitu 1994, pada awalnya sebagai penjaga aset komersial Kerajaan dan pelabur dalam sektor strategik serta berteknologi tinggi.

Pemilikannya luar biasa tertumpu. Kecuali satu saham yang dipegang oleh Pesuruhjaya Tanah Persekutuan, keseluruhan modal saham Khazanah dimiliki oleh Menteri Kewangan Diperbadankan — sebuah badan korporat yang ditubuhkan di bawah Akta Menteri Kewangan (Pemerbadanan) 1957 [Act 375]. Secara ringkasnya, Khazanah dimiliki oleh negara Malaysia melalui kementerian kewangan, bukan oleh pemegang saham swasta dan bukan oleh individu warganegara.

Mandatnya sengaja luas: untuk menumbuhkan kekayaan jangka panjang Malaysia — nilai aset kewangan Khazanah — sambil menyumbang kepada hasil pembangunan ekonomi untuk negara.

Bagaimanakah Khazanah distrukturkan?

Berikutan penstrukturan semula dan penyegaran mandat pada 2018, Khazanah melaksanakan mandatnya melalui dua dana yang berbeza, masing-masing dengan objektif tersendiri:

Dana	Apakah ia	Fokus
Dana Komersial	Dana antara generasi yang mensasarkan pulangan jangka panjang terselaras risiko	Menumbuhkan aset kewangan dan mempelbagaikan hasil negara, termasuk pelaburan global
Dana Strategik	Dana pembangunan yang memegang aset negara strategik	Pelaburan jangka panjang yang bermanfaat dari segi ekonomi, sebahagian besarnya disalurkan melalui Dana Impak

Dana Impak ialah wahana penyampaian utama Dana Strategik. Ia mensasarkan tema seperti peralihan tenaga, pendigitalan, kesalinghubungan, mentransformasi firma tempatan dan membina komuniti yang bersemangat — tunggak strategi jangka panjang “Advancing Malaysia” Khazanah.

Apakah perbezaan Khazanah dengan KWSP atau PNB?

Ini merupakan titik kekeliruan yang paling lazim. Khazanah ialah salah satu Syarikat Pelaburan Berkaitan Kerajaan (GLIC) Malaysia, tetapi ia berfungsi dengan cara yang sangat berbeza daripada dua GLIC yang paling kerap dikelirukan oleh orang ramai:

• Ia tidak mempunyai ahli atau pemegang unit. KWSP mengurus akaun persaraan individu yang dibiayai oleh caruman gaji; PNB menjual dana amanah saham seperti ASB kepada orang ramai. Khazanah tidak melakukan kedua-duanya.
• “Pelanggan”nya ialah Kerajaan. Pulangan Khazanah mengalir kepada Kerajaan Persekutuan sebagai dividen, bukan kepada penyimpan individu.
• Modalnya ialah aset milik negara sendiri. Ia bermula dengan pegangan komersial sedia ada Kerajaan dan berkembang melalui pendapatan pelaburan tertahan, bukan deposit atau langganan.

Untuk perbandingan yang lebih lengkap antara Khazanah dengan KWSP dan PNB, lihat halaman entiti Khazanah yang khusus.

Seberapa besarkah Khazanah?

Khazanah melaporkan keputusannya setiap tahun dalam The Khazanah Report. Jadual di bawah meringkaskan angka utama bagi dua tahun kewangan terkininya, diambil daripada siaran keputusan Khazanah sendiri:

Petunjuk	TK2024	TK2025
Nilai Aset Bersih (NAV)	RM103.6 bilion	RM105 bilion
Jumlah aset	—	RM156 bilion
Keuntungan operasi	RM5.1 bilion	RM5.6 bilion
Pulangan tahunan	24.6% (NAV TWRR)	5.2%
Dividen kepada Kerajaan	RM1 bilion	RM2 bilion
Dividen kumulatif sejak 2004	RM19.1 bilion	RM21.1 bilion

Pulangan 24.6% yang luar biasa tinggi dicatatkan bagi 2024 adalah jauh melebihi purata jangka panjang Khazanah; dana itu mengaitkannya sebahagian besarnya dengan keuntungan nilai saksama dan penempatan semula portfolio, dan ia menyusuli pulangan 5.7% pada 2023. Pulangan 5.2% bagi 2025 lebih hampir dengan norma jangka panjangnya, dan pulangan tahunan tujuh tahun berjalannya berada pada 6.1%. Sejak 2004, Khazanah melaporkan RM93.1 bilion dalam pulangan kumulatif kepada pemegang saham.

Apakah yang dilakukan Khazanah selain pulangan kewangan?

Melalui Dana Impak, Khazanah menyalurkan modal ke dalam bidang yang dianggapnya penting bagi masa depan Malaysia. Inisiatif 2025 yang dilaporkan termasuk:

• Jelawang Capital — sebuah dana dana peringkat negara yang lima pengurus dananya yang pertama menyokong lebih 10 syarikat pemula dan mencetuskan lebih RM30 juta dalam modal yang diserap masuk.
• Mentransformasi firma — sokongan untuk lebih 40 syarikat peringkat pertengahan bagi memperkukuh operasi dan produktiviti.
• Semikonduktor dan pembuatan termaju — tiga syarikat Malaysia dibolehkan melalui perkongsian dana strategik, di samping pelaburan seperti perluasan Syntiant di Pulau Pinang (menggandakan kapasiti pengeluaran dan mewujudkan kira-kira 800 pekerjaan).

Inilah jenis pelaburan yang membezakan sebuah dana kekayaan negara dengan mandat pembangunan daripada pelabur yang semata-mata komersial.

Mengapa istilah ini penting

Apabila berita perniagaan Malaysia menyatakan bahawa sesebuah syarikat itu “syarikat Khazanah,” ia bermaksud negara — melalui Khazanah — merupakan pemegang saham yang penting atau mengawal. Keputusan Khazanah untuk memegang, menjual atau menyuntik modal ke dalam syarikat besar bergema menerusi pasaran saham, pekerjaan dan hasil kerajaan. Memahami apa itu Khazanah — sebuah syarikat pelaburan milik kerajaan, bukan dana pencen dan bukan jabatan kerajaan — ialah kunci untuk membaca liputan itu dengan betul.

Apa seterusnya

• Baca halaman entiti Khazanah yang lebih mendalam untuk perbandingannya dengan KWSP dan PNB.
• Ketahui apa itu GLC dan bagaimana ia berbeza daripada GLIC.
• Lihat di mana pegangan tersenarai Khazanah sebenarnya didagangkan: Bursa Malaysia.
• Untuk penyata kewangan teraudit penuh dan butiran portfolio, rujuk Khazanah Report tahunan di laman web rasmi Khazanah.