Hutang Persekutuan Malaysia: Apa yang Sebenarnya Dihadkan oleh Akta Tanggungjawab Fiskal

Hutang Kerajaan Persekutuan Malaysia menembusi RM1.3 trilion pada 2025 — namun angka “64.7% KDNK” yang sering dipetik dan “had 60%” yang sering disebut sebenarnya mengukur dua perkara yang berbeza. Memahami perbezaan ini adalah kunci untuk membaca kesihatan fiskal negara dengan tepat.

Apa sebenarnya yang dihadkan oleh Akta 850?

Akta Kewangan Awam dan Tanggungjawab Fiskal 2023 (Akta 850) diluluskan Dewan Rakyat pada Oktober 2023 sebagai reformasi fiskal utama pasca-pandemik. Akta ini menetapkan empat objektif fiskal dengan nilai berkuantiti dalam Jadual Pertamanya, yang mesti dicapai dalam “jangka sederhana” — ditakrifkan oleh Akta sebagai tempoh tiga hingga lima tahun.

Objektif fiskal (Jadual Pertama, Akta 850)	Nilai berkuantiti
Perbelanjaan pembangunan tahunan	sekurang-kurangnya 3% KDNK
Baki fiskal (defisit)	tidak melebihi 3% KDNK
Paras hutang	tidak melebihi 60% KDNK
Jaminan kewangan	tidak melebihi 25% KDNK

Perkataan penting di sini ialah “jangka sederhana”. Seksyen 8 Akta menetapkan objektif fiskal, yang diukur dengan nilai berkuantiti dalam Jadual Pertama — termasuk paras hutang 60% KDNK; seksyen 18 (“Dasar pengurusan hutang”) pula memperuntukkan bahawa jumlah hutang Kerajaan tidak boleh melebihi peratusan KDNK yang ditetapkan dalam Jadual Pertama itu. Namun ini adalah sasaran yang perlu dicapai secara beransur-ansur dalam jangka sederhana, bukan had keras yang menghalang pinjaman serta-merta. Takrif hutang di bawah Akta merangkumi pinjaman yang diperoleh menurut akta-akta dalam Jadual Kedua, iaitu pinjaman dalam dan luar negara.

Kenapa hutang boleh cecah 64% jika hadnya 60%?

Di sinilah kekeliruan paling biasa berlaku. Sasaran 60% Akta 850 bukan siling berkanun yang mengawal berapa banyak Kerajaan boleh meminjam hari ini. Had berkanun yang sebenar ialah 65% KDNK, dan ia ditetapkan oleh satu set undang-undang pinjaman yang berlainan sama sekali daripada Akta 850.

Siling 65% ini hanya mengira tiga instrumen “hutang berkanun” — Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS), Terbitan Pelaburan Kerajaan Malaysia (MGII), dan Bil Perbendaharaan Islam Malaysia (MITB). Mengikut Fiscal Outlook 2026 Kementerian Kewangan (Rajah 1), siling 65% bagi MGS, MGII dan MITB ini dikawal terutamanya oleh Akta Pinjaman (Tempatan) 1959 dan Akta Pembiayaan Kerajaan 1983, manakala instrumen lain dikawal oleh Akta Pinjaman Luar Negeri 1963 (pinjaman luar pesisir) dan Akta Bil Perbendaharaan (Tempatan) 1946 (MTB). Had 65% ini pernah 60%, tetapi dinaikkan kepada 65% pada 2021 melalui pindaan Akta Langkah-Langkah Sementara bagi Pembiayaan Kerajaan (COVID-19) untuk membolehkan pinjaman tambahan RM110 bilion (2020–2022) bagi pakej rangsangan pandemik.

Perundangan pinjaman	Instrumen	Had berkanun
Akta Pinjaman (Tempatan) 1959 & Akta Pembiayaan Kerajaan 1983	MGS, MGII, MITB	tidak melebihi 65% KDNK
Akta Pinjaman Luar Negeri 1963	Pinjaman luar pesisir (offshore)	tidak melebihi RM35 bilion
Akta Bil Perbendaharaan (Tempatan) 1946	MTB	tidak melebihi RM10 bilion

(Sumber had instrumen: Fiscal Outlook 2026, Seksyen 4, Rajah 1, Kementerian Kewangan.)

Jadi terdapat dua nombor yang sah pada masa yang sama: jumlah hutang (semua instrumen, ukuran Akta 850) berada pada 64.7% KDNK pada Jun 2025, manakala hutang berkanun (hanya MGS, MGII, MITB) berada pada 63.5% KDNK — masih di bawah siling 65%. Jumlah hutang melebihi sasaran 60% kerana 60% adalah matlamat yang hendak dicapai menjelang penghujung tempoh jangka sederhana, bukan garisan yang tidak boleh dilintasi hari ini.

Berapa besar hutang Persekutuan sekarang?

Hutang Kerajaan Persekutuan telah meningkat secara berterusan dari segi nilai mutlak, manakala nisbah kepada KDNK kekal sekitar 64%.

Tempoh	Hutang Persekutuan (RM bilion)	% KDNK
2023	1,172.5	64.3
2024	1,247.6	64.6
Jun 2025	1,304.2	64.7

Pada Jun 2025, 98.3% hutang adalah dalam mata wang tempatan (ringgit), meninggalkan hanya 1.7% dalam pinjaman luar pesisir, yang mengehadkan pendedahan kepada risiko kadar pertukaran asing. Instrumen patuh Syariah membentuk 48.6% daripada portfolio, atau RM634.3 bilion.

Dari segi kos, caj khidmat hutang (DSC) menelan RM50.5 bilion pada 2024, bersamaan 15.6% daripada hasil Kerajaan, dan diunjurkan meningkat kepada RM54.3 bilion atau 16.3% hasil pada 2025 menurut Fiscal Outlook 2026. Nisbah DSC kepada hasil kini melebihi 15% — satu paras yang sering dirujuk secara tidak formal sebagai penunjuk umum beban kos hutang, tetapi bukan ambang berkanun rasmi. Kerajaan menyasarkan penurunan defisit fiskal daripada 4.1% KDNK (2024) kepada 3.8% (2025), menuju ke arah sasaran 3% jangka sederhana.

Bagaimana perbelanjaan pembangunan dan liabiliti luar jangka masuk kira?

Akta 850 bukan sekadar mengehadkan hutang — ia turut menetapkan lantai bagi pelaburan produktif. Objektif pertama Jadual Pertama mewajibkan perbelanjaan pembangunan tahunan sekurang-kurangnya 3% KDNK, memastikan pinjaman tidak habis untuk perbelanjaan operasi semata-mata dan sebahagiannya mengalir ke projek infrastruktur dan pembangunan.

Liabiliti luar jangka — terutama jaminan kewangan yang diberikan kepada entiti seperti syarikat berkaitan kerajaan — ditangani secara berasingan. Ini bukan hutang melainkan ia terealisasi, tetapi ia tetap risiko fiskal. Akta 850 mengehadkan jaminan kewangan kepada 25% KDNK dan mewajibkan Menteri menerbitkan penyata risiko fiskal tahunan yang mendedahkan tahap jaminan dan pendedahan lain.

Dari segi struktur tadbir urus, Akta 850 menubuhkan secara berkanun Jawatankuasa Dasar Fiskal (Fiscal Policy Committee) di bawah seksyen 28, yang boleh membuat syor kepada Kabinet mengenai dasar fiskal Kerajaan. Berasingan, Jawatankuasa Risiko Fiskal, Hutang dan Liabiliti (JRFL) ditubuhkan pada Mac 2024 sebagai subjawatankuasa di bawah seksyen 31 Akta — yang memberi kuasa kepada Jawatankuasa Dasar Fiskal menubuhkan subjawatankuasa untuk menilai pendedahan risiko fiskal, hutang dan liabiliti lain Kerajaan (Fiscal Outlook 2026, Seksyen 5, Kementerian Kewangan). Sebagai gambaran lebih luas, hutang sektor awam Malaysia — merangkumi kerajaan, badan berkanun dan syarikat awam — mencecah RM1,730.5 bilion atau 85.8% KDNK pada Jun 2025.

Apa jadi jika Kerajaan tidak capai sasaran?

Akta 850 tidak mempunyai penalti automatik, tetapi ia mempunyai mekanisme akauntabiliti yang formal. Di bawah seksyen 27, jika objektif fiskal dan nilai berkuantiti tidak dicapai, Menteri Kewangan mesti membentangkan pelan pelarasan fiskal (fiscal adjustment plan) yang perlu diluluskan melalui usul Dewan Rakyat. Pelan itu mesti menyatakan sebab sisihan, langkah pembetulan yang akan diambil, dan tempoh dijangka untuk kembali kepada objektif dan nilai berkuantiti.

Akta juga membenarkan sisihan sementara dalam keadaan luar biasa di bawah seksyen 26 — seperti peristiwa mendadak yang boleh menjejaskan nyawa, ekonomi atau kedudukan fiskal — dengan syarat penilaian dan pelan pelarasan fiskal dibentangkan kepada Kabinet dan Dewan Rakyat. Reka bentuk ini mengutamakan ketelusan dan disiplin melalui pendedahan awam berbanding had mekanikal yang keras, memberikan kerajaan fleksibiliti bertindak balas terhadap kejutan sambil kekal bertanggungjawab kepada Parlimen.

Apa seterusnya

Untuk mengikut perkembangan hutang negara, semak Fiscal Outlook tahunan yang diterbitkan Kementerian Kewangan bersama setiap Belanjawan (biasanya Oktober) — ia mengandungi angka hutang terkini, nisbah KDNK, dan penilaian kelestarian hutang. Penyata risiko fiskal tahunan dan laporan JRFL memberikan gambaran tentang liabiliti luar jangka.

Untuk memahami gambaran fiskal yang lebih luas, teroka artikel berkaitan tentang Belanjawan Persekutuan, gambaran keseluruhan KDNK Malaysia, penarafan kredit kedaulatan, dan rasionalisasi subsidi yang secara langsung mempengaruhi laluan penyatuan fiskal negara.