# EPF Sebagai Pelabur: Bagaimana Dana Persaraan Malaysia Menggerakkan RM1.4 Trilion di Pasaran

> EPF bukan sekadar potongan gaji — ia adalah pelabur institusi terbesar Malaysia, memegang RM1.4 trilion dan menggerakkan sebahagian besar urus niaga di Bursa Malaysia serta pasaran bon kerajaan. Inilah bagaimana sisi EPF itu sebenarnya berfungsi.

- Category: economy
- Language: ms
- Status: published
- Updated: 2026-07-24
- Canonical: https://negaraku.md/economy/epf-as-investor

---

## Sekilas pandang

| | |
| --- | --- |
| Jumlah aset pelaburan | RM1,409 bilion (RM1.41 trilion) setakat 31 Disember 2025 |
| Pertumbuhan tahun-ke-tahun | +12.8%, daripada RM1,250 bilion pada akhir 2024 |
| Aset domestik berbanding luar negara | Kira-kira 62% domestik, 38% luar negara (akhir 2025) |
| Jumlah pendapatan pelaburan (2025) | RM79.15 bilion |
| Jumlah pendapatan boleh agih (2025) | RM82.7 bilion, meningkat 9.5% daripada RM75.5 bilion pada 2024 |
| Dividen diisytiharkan bagi 2025 | 6.15% Simpanan Konvensional (bayaran RM67.1 bilion); 6.15% Simpanan Shariah (bayaran RM12.5 bilion) |
| Asas berkanun | Employees Provident Fund Act 1991 (Act 452) |
| Siapa yang menetapkan strategi pelaburan | Panel Pelaburan dan Lembaga EPF, tertakluk kepada kelulusan bertulis Menteri Kewangan |

Kebanyakan orang yang mempunyai akaun EPF menganggapnya sekadar potongan gaji
yang tersimpan di suatu tempat dan memperoleh dividen sekali setahun. Apa yang
sebenarnya berlaku di antaranya ialah EPF mengumpulkan sumbangan setiap ahli
ke dalam satu dana dan menggunakannya untuk pelaburan — dalam bon kerajaan,
dalam saham syarikat tersenarai, dalam hartanah dan infrastruktur — menjadikannya,
mengikut skala, pelabur tunggal terbesar dalam pasaran modal Malaysia.

## Dua tugas, satu kunci kira-kira

Tujuan berkanun EPF, di bawah Employees Provident Fund Act 1991 (Act 452),
adalah untuk menguruskan skim simpanan wajib bagi persaraan pekerja. Ayat
tunggal itu menyembunyikan tugas kedua yang kurang ketara: wang yang terbiar
kehilangan nilainya akibat inflasi, jadi Akta tersebut bukan sekadar
membenarkan EPF memegang sumbangan — ia mewajibkan Lembaga melaburkannya,
tertakluk kepada peraturan yang ditetapkan oleh Akta itu sendiri.

Itulah pembahagian yang perlu diingat sepanjang halaman ini. **EPF sebagai
skim persaraan** ialah bahagian yang berinteraksi dengan ahli — sumbangan,
pengeluaran, dividen tahunan. **EPF sebagai pelabur** ialah bahagian yang
menentukan di mana RM1.4 trilion itu sebenarnya berada pada bila-bila masa,
dan keputusannya cukup besar untuk menggerakkan FTSE Bursa Malaysia KLCI dan
mengubah permintaan bagi Malaysian Government Securities (MGS).

## Siapa yang menentukan ke mana wang itu pergi

Keputusan pelaburan tidak terletak pada seorang pengurus tunggal. Akta
tersebut menubuhkan satu **Panel Pelaburan** untuk menggubal dasar dan
strategi pelaburan yang bertujuan memaksimumkan pulangan untuk ahli, di
samping Lembaga EPF. Mengikut penerangan KWSP sendiri tentang rangka kerja
Akta itu, Lembaga hanya boleh melaburkan wang Dana itu mengikut cara yang
dibenarkan oleh Akta, dan hanya dengan **kelulusan bertulis Menteri
Kewangan** — jadi setiap perubahan strategik utama dalam pengagihan aset
akhirnya mempunyai persetujuan Kementerian Kewangan di belakangnya, bukan
sekadar keputusan jawatankuasa pelaburan dalaman.

Struktur tadbir urus inilah juga sebabnya sikap pelaburan EPF cenderung lebih
konservatif berbanding pengurus dana persendirian yang tipikal: **Seksyen 27**
Akta itu menjamin **dividen minimum 2.5% setahun** ke atas simpanan
konvensional (Simpanan Konvensional), tanpa mengira bagaimana prestasi
pelaburan pada tahun tertentu. Simpanan Shariah tidak mempunyai jaminan
berkanun yang setara — dividennya bergantung sepenuhnya kepada prestasi
sebenar portfolio patuh Shariah EPF. Pada praktiknya, dividen sebenar telah
kekal jauh melebihi paras minimum 2.5% itu selama bertahun-tahun: 6.30% untuk
kedua-dua skim pada 2024, dan 6.15% untuk kedua-duanya pada 2025.

## Di mana sebenarnya RM1.4 trilion itu berada

Mengikut angka yang dilaporkan KWSP sepanjang 2025, jumlah aset pelaburan
berkembang dengan mantap sepanjang tahun: kira-kira RM1.26 trilion pada akhir
Mac, RM1.31 trilion pada akhir Jun, RM1.37 trilion pada akhir September, dan
RM1,409 bilion pada akhir tahun — peningkatan 12.8% berbanding RM1,250 bilion
yang dipegang pada akhir 2024.

Pendapatan, bukan nilai aset, adalah apa yang menunjukkan kelas aset mana
yang sebenarnya menggerakkan portfolio. Bagi tahun penuh 2025:

| Kelas aset | Pendapatan pelaburan (2025) | Bahagian daripada jumlah pendapatan |
| --- | --- | --- |
| Ekuiti | RM49.24 bilion | 62% |
| Pendapatan tetap (kebanyakannya MGS) | RM26.27 bilion | 33% |
| Pasaran persendirian (hartanah, infrastruktur, ekuiti persendirian) | RM3.01 bilion | 4% |
| Instrumen pasaran wang | RM0.63 bilion | 1% |

Ekuiti dan pendapatan tetap bersama-sama menjana 95% pendapatan pelaburan
2025 — corak yang kekal dari suku tahun ke suku tahun sepanjang tahun,
dengan sumbangan ekuiti berkisar antara 59% (S1) hingga 68% (S3) daripada
pendapatan suku tahunan, dan pendapatan tetap mengisi sebahagian besar
selebihnya.

Dari segi geografi, kira-kira 38% aset EPF berada di luar negara pada akhir
2025, dengan baki 62% dilaburkan secara domestik — pecahan yang kekal dalam
lingkungan yang serupa sepanjang tahun (39% luar negara pada kedua-dua
pemeriksaan Jun dan September).

## Jejak EPF dalam pasaran domestik Malaysia sendiri

Berat sebelah domestik EPF paling ketara dalam dua pasaran yang bukan
sekadar disertainya, tetapi turut dibentuk secara ketara olehnya.

**Bon kerajaan.** Setakat Disember 2023 — pecahan akhir tahun paling terkini
yang dijumpai bagi metrik khusus ini — EPF memegang kira-kira **28% daripada
Malaysian Government Securities dan Government Investment Issues** yang
belum dijelaskan, menjadikannya salah satu pemegang tunggal terbesar bagi
instrumen yang digunakan Kerajaan Persekutuan untuk membiayai defisitnya.

**Ekuiti.** EPF memegang kira-kira 12% daripada permodalan pasaran FTSE
Bursa Malaysia Top 100 Index setakat Disember 2023, dan aktiviti dagangannya
pada tahun itu menyumbang 23% daripada nilai didagangkan dalam saham FBM100
dan 31% dalam saham FBM KLCI. Menjelang akhir 2024, pegangan ekuitinya telah
berkembang kepada kira-kira RM188 bilion — kira-kira 9% daripada jumlah
permodalan pasaran Bursa Malaysia, melebihi purata sejarah lima tahun iaitu
7.8%.

Skala itu jugalah sebabnya pendapatan pelaburan EPF sendiri sensitif kepada
bagaimana Bursa Malaysia berprestasi pada suku tahun tertentu — ekuiti adalah
kedua-dua bahagian terbesar pendapatan portfolionya dan yang paling
mudah berubah-ubah.

## Kesilapan biasa

- **Menganggap "kadar dividen" sebagai "pulangan pelaburan."** Dividen yang
  diisytiharkan (6.15% bagi 2025) adalah apa yang dibayar oleh Lembaga
  selepas menyimpan rizab dan memenuhi kewajipan Akta — ia bukan peratusan
  pulangan mentah ke atas aset, dan jumlah pendapatan pelaburan serta jumlah
  pendapatan boleh agih dilaporkan sebagai dua angka rasmi yang berasingan,
  bukan angka yang sama dinyatakan semula.
- **Menganggap Simpanan Shariah dan Simpanan Konvensional mempunyai jaminan
  undang-undang yang sama.** Hanya simpanan konvensional mempunyai paras
  minimum berkanun 2.5% Akta itu; dividen simpanan Shariah tidak dijamin
  sedemikian oleh Akta.
- **Menganggap EPF hanya melabur di Malaysia.** Kira-kira 38% aset dipegang
  di luar negara — satu keputusan pempelbagaian yang disengajakan dan
  diluluskan melalui struktur tadbir urus Akta, bukan sesuatu yang
  tersasar.
- **Mengelirukan EPF dengan Khazanah atau PNB.** Ketiga-tiganya adalah
  pelabur institusi domestik yang besar, tetapi hanya EPF yang dibiayai oleh
  sumbangan gaji wajib majikan/pekerja yang disimpan dalam akaun ahli
  individu — lihat [Khazanah](/economy/khazanah) dan
  [PNB](/economy/pnb) untuk bagaimana kedua-dua yang lain dibiayai dan
  ditadbir.

## Apa yang seterusnya

- Bagaimana sumbangan dan pengeluaran EPF sebenarnya berfungsi hari ke hari:
  [entri glosari EPF](/glossary/epf)
- Syarikat Pelaburan Berkaitan Kerajaan lain yang sering dibandingkan dengan
  EPF: [Khazanah Nasional](/economy/khazanah) dan
  [Permodalan Nasional Berhad (PNB)](/economy/pnb)
- Di mana pegangan ekuiti EPF sebenarnya didagangkan, dan bagaimana indeks
  penanda aras itu dibina: [Bursa Malaysia](/economy/bursa-malaysia)
- Bank pusat yang pasaran bonnya EPF merupakan pemegang utama:
  [Bank Negara Malaysia](/economy/bank-negara-malaysia)
- Bagaimana EPF sesuai dalam lanskap Syarikat Berkaitan Kerajaan yang lebih
  luas: [GLC](/glossary/glc)
</content>

## Sources

- EPF announces 6.15pc dividend for both conventional, Syariah savings for 2025 — https://www.malaymail.com/news/malaysia/2026/02/28/epf-announces-615pc-dividend-for-both-conventional-shariah-savings-for-2025/210707 (Malay Mail)
- EPF's nine-month investment income rises 11% to RM63.99bil in 2025 — https://www.freemalaysiatoday.com/category/nation/2025/11/17/epfs-nine-month-investment-income-rises-11-to-rm63-99bil-in-2025 (Free Malaysia Today)
- Equity markets rise as EPF secures RM38.92 billion investment income in H1 2025 — https://www.thevibes.com/articles/business/111567/epf-records-rm38.92-billion-investment-income-for-1h-2025 (The Vibes)
- EPF records RM18.31 billion in investment income for Q1 2025 amid global volatility — https://www.thevibes.com/articles/business/108940/epf-records-rm18.31-billion-in-investment-income-for-q1-2025 (The Vibes)
- EPF remains largest investor in domestic market, with asset under management at RM702.48b in 2023 — https://www.malaymail.com/news/malaysia/2024/03/03/epf-remains-largest-investor-in-domestic-market-with-asset-under-management-at-rm70248b-in-2023/121160 (Malay Mail)
- FBM KLCI to post first annual gain in three years amid rise of data centres, FDIs — https://theedgemalaysia.com/node/739429 (The Edge Malaysia)
- Employees Provident Fund Act 1991 (Act 452) — https://lom.agc.gov.my/ilims/upload/portal/akta/LOM/EN/Act%20452.pdf (Attorney General's Chambers of Malaysia)
- EPF Act 1991: Legal Framework Overview — https://www.kwsp.gov.my/en/others/resource-centre/references/epf-act-1991 (KWSP (Employees Provident Fund))

---
Source of truth: https://github.com/negaraku-md/NegaraKu.md
License: CC BY-SA 4.0