Allotting New Shares and the Return of Allotment

Menerbitkan saham baharu dalam sebuah Sdn Bhd kelihatan seperti keputusan lembaga pengarah. Sebenarnya tidak. Di bawah Akta Syarikat 2016, peruntukan yang dibuat tanpa kelulusan terlebih dahulu daripada ahli adalah terbatal — bukan boleh dibatalkan, bukan tidak teratur, tetapi terbatal — dan pengarah yang membenarkannya bertanggungan secara peribadi atas kerugian tersebut.

Itulah fakta paling penting dalam bidang ini, dan ia adalah langkah yang paling kerap diabaikan apabila seorang pengasas ingin membawa masuk pelabur dengan cepat.

Pengarah memerlukan kelulusan ahli untuk memperuntukkan saham

Seksyen 75(1) melarang pengarah daripada menjalankan sebarang kuasa untuk:

• (a) memperuntukkan saham dalam syarikat;
• (b) memberikan hak untuk melanggan saham;
• (c) menukar mana-mana sekuriti kepada saham; atau
• (d) memperuntukkan saham di bawah sesuatu perjanjian atau opsyen atau tawaran

melainkan kelulusan terlebih dahulu melalui resolusi syarikat telah diperoleh.

Perhatikan skop yang luas ini. Ia bukan sekadar peruntukan itu sendiri — memberikan opsyen, bersetuju kepada nota boleh tukar, atau menerbitkan hak langganan semuanya termasuk dalam larangan ini. Kelulusan itu mesti terlebih dahulu; pengesahan selepas fakta tidak dapat memulihkan s.75(4).

Seksyen 290(3) menetapkan jenis resolusi: apabila Akta tidak menyatakan secara khusus, dan perlembagaan syarikat tidak menyebutnya, resolusi biasa sudah memadai.

Empat pengecualian dalam s.75(2)

Pengecualian	Apa yang dilindungi
(a)	Peruntukan atau pemberian hak di bawah tawaran kepada ahli mengikut kadar pegangan saham mereka
(b)	Peruntukan atau pemberian atas terbitan bonus kepada ahli mengikut kadar pegangan saham mereka
(c)	Peruntukan kepada pemboleh (promoter) syarikat yang telah bersetuju untuk menerimanya
(d)	Saham yang diterbitkan sebagai balasan bagi pengambilalihan saham atau aset, di mana ahli telah dimaklumkan tentang hasrat itu sekurang-kurangnya 14 hari sebelum terbitan

Pengecualian (a) adalah yang paling kerap digunakan: terbitan hak yang benar-benar pro-rata tidak memerlukan resolusi kelulusan berasingan, kerana kadar pegangan tiada siapa yang berubah.

Pengecualian (d) mempunyai mekanismenya sendiri. Seksyen 75(3) menganggap ahli telah dimaklumkan jika satu penyata yang menerangkan tujuan terbitan yang dicadangkan telah dihantar kepada setiap ahli di alamat terakhir yang diketahui dalam daftar dan diiklankan dalam sekurang-kurangnya satu akhbar berbahasa Melayu dan satu akhbar berbahasa Inggeris yang tersebar luas di Malaysia. Kedua-dua syarat, bukan salah satu sahaja.

Apa yang berlaku jika anda tersilap

Seksyen 75(4): terbitan itu adalah terbatal dan balasan boleh dituntut semula.

Seksyen 75(5): pengarah yang secara sedar melanggar, atau membenarkan atau memberi kuasa bagi pelanggaran itu, atau gagal mengambil segala langkah munasabah untuk mencegahnya, bertanggungan untuk memberi pampasan kepada syarikat dan orang yang kepadanya saham itu diterbitkan bagi sebarang kerugian, ganti rugi atau kos yang ditanggung.

Seksyen 75(6): walau apa pun peruntukan Akta Had Masa 1953 (Limitation Act 1953), tiada prosiding untuk menuntut semula boleh dimulakan selepas tiga tahun dari tarikh terbitan.

Risiko sebenar bukanlah denda — tetapi pelabur yang telah membayar RM500,000 untuk saham yang tidak pernah diterbitkan secara sah, dan yang kini mempunyai tuntutan berkanun terhadap pengarah secara peribadi.

Apabila sesuatu terbitan telah pun tersilap, s.108 menyediakan jalan keluar: Mahkamah boleh mengesahkan sesuatu terbitan atau peruntukan, atau mengesahkan terma-termanya, atas permohonan syarikat, seorang pemegang saham, pemegang gadaian saham atau pemiutang, di mana adalah adil dan saksama untuk berbuat demikian. Seksyen 108(3) menganggap saham itu telah diterbitkan secara sah sebaik sahaja perintah itu difailkan dengan Pendaftar.

Kelulusan mempunyai tempoh sah

Kelulusan di bawah s.76(1) boleh dihadkan kepada sesuatu penggunaan kuasa yang tertentu atau terpakai secara umum, dan boleh tidak bersyarat atau bersyarat.

Ia mesti difailkan dengan Pendaftar dalam tempoh 14 hari dari tarikh kelulusan — s.76(2). Ini adalah satu pemfailan yang sering dilupakan sepenuhnya, dan s.76(6) membawa penalti paling berat dalam subseksyen ini: denda sehingga RM500,000 ditambah RM1,000 sehari bagi kesalahan berterusan.

Tamat tempoh di bawah s.76(3):

• Bagi syarikat yang diwajibkan mengadakan AGM — pada penutupan AGM berikutnya selepas kelulusan diberikan, atau pada tamat tempoh yang di dalamnya AGM itu mesti diadakan, yang mana lebih awal
• Bagi syarikat yang tidak diwajibkan mengadakan AGM — tidak lewat daripada 12 bulan selepas kelulusan diberikan

Oleh sebab syarikat sendirian tiada kewajipan berkanun untuk mengadakan AGM di bawah s.340, peraturan praktikal bagi kebanyakan Sdn Bhd ialah tempoh sah 12 bulan.

Seksyen 76(4) membenarkan pembatalan atau pindaan melalui resolusi pada bila-bila masa. Seksyen 76(5) mengekalkan sahnya sesuatu peruntukan yang dibuat selepas tamat tempoh, di mana saham itu diperuntukkan di bawah sesuatu perjanjian, opsyen atau tawaran yang dibuat sebelum tamat tempoh, dan kelulusan itu membenarkan syarikat berbuat demikian.

Hak keutamaan pada terbitan baharu: seksyen 85

Seksyen 85(1) adalah perlindungan lalai bagi pemegang saham sedia ada:

Tertakluk kepada perlembagaan syarikat, apabila sebuah syarikat menerbitkan saham yang mempunyai kedudukan yang sama dengan saham sedia ada dari segi hak mengundi atau hak pengagihan, saham tersebut mesti ditawarkan terlebih dahulu kepada pemegang saham sedia ada dengan cara yang, sekiranya tawaran itu diterima, akan mengekalkan hak mengundi dan hak pengagihan relatif pemegang saham tersebut.

Tiga perkara praktikal.

Ia tertakluk kepada perlembagaan syarikat. Perlembagaan syarikat boleh mengecualikan atau mengubah suainya. Jika tiada perlembagaan syarikat, s.85 terpakai sepenuhnya — yang bertentangan dengan kedudukan bagi pemindahan saham, di mana ketiadaan perlembagaan syarikat bermakna tiada hak keutamaan langsung.

Ia hanya terpakai kepada saham yang mempunyai kedudukan yang sama dari segi hak mengundi atau pengagihan. Terbitan saham daripada kelas yang benar-benar berbeza — sebagai contoh, saham keutamaan tanpa hak mengundi — tidak termasuk dalam s.85(1) pada zahirnya, walaupun ia biasanya akan melibatkan mekanisme hak kelas dalam ss.88 hingga 96 sebaliknya.

Tawaran itu mesti dibuat melalui notis. Seksyen 85(2) menghendaki notis itu menyatakan bilangan saham yang ditawarkan dan tempoh masa yang di dalamnya tawaran itu, jika tidak diterima, dianggap ditolak. Seksyen 85(3) kemudiannya membenarkan pengarah melupuskan saham yang tidak diterima itu dengan cara yang paling menguntungkan syarikat.

Ini adalah langkah yang paling kerap diabaikan dalam amalan. Seorang pengasas yang menerbitkan saham kepada pelabur baharu pada kedudukan yang sama dengan saham biasa sedia ada mesti terlebih dahulu menawarkannya kepada pemegang sedia ada, melainkan perlembagaan syarikat menyatakan sebaliknya atau resolusi ahli yang meluluskan terbitan itu mengecualikan penggunaannya.

Pemfailan selepas peruntukan

Tiga kewajipan, semuanya 14 hari, semuanya berasingan.

1. Daftar ahli — s.77(1). Syarikat mesti mendaftarkan sesuatu peruntukan dalam daftar ahli yang dirujuk dalam s.50 dalam tempoh 14 hari dari tarikh peruntukan. Denda sehingga RM50,000 ditambah RM500 sehari di bawah s.77(2).

2. Penyata peruntukan — s.78(1). Failkan dengan Pendaftar dalam tempoh 14 hari dari tarikh peruntukan. Seksyen 78(2) menghendaki ia mengandungi penyata modal setakat tarikh peruntukan dan menyatakan:

• (a) bilangan dan jumlah saham yang terkandung dalam peruntukan itu
• (b) jumlah yang telah dibayar, dianggap dibayar, atau kena dibayar bagi setiap saham
• (c) kelas saham, jika modal itu dibahagikan kepada kelas-kelas yang berbeza
• (d) nama penuh dan alamat setiap penerima peruntukan serta bilangan dan kelas saham yang diperuntukkan

Seksyen 78(3) mengecualikan syarikat awam yang termasuk dalam s.68(7) daripada keperluan perenggan (d) apabila saham diperuntukkan kepada lebih daripada 500 orang.

3. Notifikasi perubahan dalam daftar — s.51(1). Dalam tempoh 14 hari dari tarikh perubahan. Denda sehingga RM20,000 ditambah RM500 sehari.

Balasan bukan tunai

Apabila saham diperuntukkan sebagai berbayar penuh atau sebahagian selain daripada secara tunai di bawah suatu kontrak bertulis, s.78(4) menghendaki kontrak itu, atau salinan yang disahkan, difailkan bersama penyata. Di bawah s.78(5), jika salinan yang disahkan itu difailkan, kontrak asal yang telah disetemkan dengan sewajarnya mesti dikemukakan kepada Pendaftar apabila diminta.

Apabila peruntukan itu tidak dibuat di bawah kontrak bertulis — kontrak lisan, peruntukan di bawah perlembagaan syarikat, saham yang diterbitkan bagi menjelaskan dividen yang diisytiharkan tetapi tidak kena dibayar secara tunai, atau pemodalan rizab — s.78(6) menghendaki suatu penyata dalam butiran yang ditentukan oleh Pendaftar difailkan bersama penyata itu sebagai gantinya.

Rujukan penyeteman dalam s.78(5) adalah penting. Perjanjian langganan bukan tunai adalah suatu instrumen seperti mana-mana instrumen lain, dan tempoh di bawah Akta Setem 1949 (Stamp Act 1949) berjalan ke atasnya secara berasingan.

Perubahan modal yang berkaitan

Mengubah modal saham adalah suatu kuasa yang berasingan. Seksyen 84(1) membenarkan sebuah syarikat, melainkan perlembagaan syarikat memperuntukkan sebaliknya, untuk menggabung dan membahagikan, menukar saham berbayar penuh kepada stok dan menukarnya semula, atau membahagi kecil sahamnya, dengan meluluskan suatu resolusi. Seksyen 84(2) menghendaki notis pengubahan itu difailkan dengan Pendaftar dalam tempoh 14 hari.

Apabila terbitan itu membawa syarikat melepasi ambang kawalan, tempoh pemilikan berfaedah turut bermula — kemasukan s.60C(4) dalam daftar dalaman dalam tempoh 14 hari daripada penerimaan, diikuti pemfailan s.60B(3) dan (4) melalui e-BOS dalam tempoh 14 hari daripada kemasukan itu.

Kesilapan biasa

Memperuntukkan dahulu dan menyediakan dokumen kemudian. Seksyen 75(1) menghendaki kelulusan terlebih dahulu. Seksyen 75(4) menjadikan terbitan itu terbatal, dan tiada peruntukan untuk pengesahan kemudian.

Menganggap terbitan hak memerlukan kelulusan baharu. Ia tidak perlu, jika ia benar-benar pro-rata — s.75(2)(a).

Terlupa memfailkan kelulusan itu sendiri. Seksyen 76(2), 14 hari, dan penalti terbesar dalam subseksyen ini pada RM500,000 ditambah RM1,000 sehari.

Bergantung pada kelulusan yang sudah luput. Bagi Sdn Bhd yang tiada AGM, kelulusan itu tamat pada 12 bulan di bawah s.76(3)(b).

Mengabaikan tawaran s.85. Apabila saham baharu mempunyai kedudukan yang sama dan perlembagaan syarikat tidak menyebutnya, pemegang sedia ada mesti ditawarkan terlebih dahulu, melalui notis yang menyatakan bilangan dan tarikh akhir.

Hanya menggunakan satu akhbar bagi pengecualian s.75(2)(d). Seksyen 75(3)(b) menghendaki satu akhbar berbahasa Melayu dan satu akhbar berbahasa Inggeris, di samping notis individu kepada setiap ahli.

Menganggap penyata peruntukan turut merangkumi daftar. Seksyen 77, 78 dan 51 adalah tiga kewajipan yang berasingan. Memfailkan penyata itu tidak memasukkan apa- apa dalam daftar syarikat anda sendiri.

Terlupa kontrak bagi terbitan bukan tunai. Seksyen 78(4) menghendakinya difailkan bersama penyata, dan s.78(5) mungkin memerlukan dokumen asal yang telah disetemkan.

Langkah seterusnya

Sebelum wang bertukar tangan, sahkan tiga perkara: bahawa kelulusan s.75 yang sah dan belum luput wujud, bahawa ia telah difailkan di bawah s.76(2), dan bahawa sama ada s.85 telah dipatuhi atau perlembagaan syarikat mengecualikan penggunaannya. Segala-galanya selepas peruntukan adalah kerja mengikut kalendar.

Bagi transaksi bayangan cermin — ahli sedia ada yang menjual saham — lihat share-transfer. Bagi apa yang mesti terkandung dalam daftar, lihat register-of-members. Bagi mengeluarkan semula modal daripada syarikat, lihat capital-reduction.