Khazanah Nasional: Dana Kekayaan Negara Malaysia

Apabila anda menaiki MRT di Kuala Lumpur, membeli insurans, atau berurusan dengan sebuah bank tempatan, kemungkinan besar sebuah syarikat pegangan milik kerajaan berada di sebalik tabir — dan selalunya syarikat itu ialah Khazanah Nasional. Inilah dana kekayaan negara Malaysia: bukan sekadar pemegang saham, tetapi alat yang ditugaskan menumbuhkan kekayaan jangka panjang negara.

Apakah sebenarnya Khazanah Nasional?

Khazanah Nasional Berhad diperbadankan di bawah Akta Syarikat 1965 pada 3 September 1993 dan memulakan operasi setahun kemudian. Kecuali satu saham yang dipegang oleh Pesuruhjaya Tanah Persekutuan, keseluruhan modal sahamnya dimiliki oleh Menteri Kewangan Diperbadankan, sebuah badan di bawah Akta Menteri Kewangan (Pemerbadanan) 1957.

Mandatnya ringkas tetapi luas: menumbuhkan kekayaan jangka panjang Malaysia dengan meningkatkan nilai aset kewangannya serta menyumbang kepada hasil pembangunan ekonomi negara.

Bagaimana Khazanah melabur — struktur dua dana

Sejak penyusunan semula selepas 2018, Khazanah mengejar mandatnya menerusi dua dana berasingan, masing-masing dengan objektif dan pasukan pelaburan tersendiri:

Dana	Objektif	Tumpuan
Dana Komersial	Dana antara generasi yang menjana pulangan terlaras risiko jangka panjang	Menumbuh aset kewangan, mempelbagai sumber hasil negara (termasuk pelaburan global)
Dana Strategik	Dana pembangunan yang memegang aset strategik negara	Pelaburan berimpak jangka panjang, disalurkan melalui Dana Impak

Dana Impak ialah kenderaan utama Dana Strategik. Ia menyasarkan tema seperti peralihan tenaga, pendigitalan, ketersambungan dan transformasi firma tempatan — sebahagian daripada strategi jangka panjang yang dikenali sebagai Advancing Malaysia.

Sebesar mana portfolionya?

Khazanah memegang kepentingan dalam sebahagian besar syarikat berkaitan kerajaan (GLC) yang paling dikenali di Malaysia — antaranya kumpulan perbankan CIMB, Telekom Malaysia, Axiata dan IHH Healthcare — di samping portfolio pelaburan global yang semakin berkembang. Sepanjang beberapa tahun kebelakangan, ia aktif menyusun semula portfolio ini menerusi jualan pegangan terpilih (monetisasi berdisiplin). (Peratus kepentingan terkini berubah mengikut masa dan harus disemak terhadap pemfailan pemegang saham penting di Bursa Malaysia.)

Prestasi kewangannya dilaporkan setiap tahun dalam The Khazanah Report. Jadual di bawah merumuskan angka utama bagi dua tahun kewangan terkini:

Petunjuk	2024	2025
Nilai Aset Bersih (NAV)	RM103.6 bilion	RM105 bilion
Jumlah aset	—	RM156 bilion
Keuntungan daripada operasi	RM5.1 bilion	RM5.6 bilion
Pulangan tahunan	24.6% (TWRR)	5.2%
Dividen kepada Kerajaan	RM1 bilion	RM2 bilion
Dividen terkumpul sejak 2004	RM19.1 bilion	RM21.1 bilion

Sumber: siaran akhbar Khazanah bagi tahun kewangan 2024 dan 2025.

Pulangan 24.6% pada 2024 jauh lebih tinggi berbanding purata jangka panjangnya; menurut siaran akhbar Khazanah, ia didorong terutamanya oleh keuntungan nilai saksama daripada ekuiti awam global dan penyusunan semula portfolio. Pulangan 5.2% pada 2025 lebih dekat dengan norma jangka panjangnya; pulangan tahunan tujuh tahun bergulir kekal pada 6.1%. Sejak 2004, NAV telah berkembang daripada kira-kira RM33 bilion kepada lebih RM104 bilion, iaitu kadar pertumbuhan tahunan terkompaun (CAGR) sekitar 5.9%.

Apakah yang dibuatnya di luar pulangan kewangan?

Menerusi Dana Impak, Khazanah menyalurkan modal ke bidang yang dianggap penting kepada masa depan Malaysia. Beberapa inisiatif yang dilaporkan bagi 2025:

• Jelawang Capital — dana pelbagai dana (fund of funds) kebangsaan yang menyokong lebih 10 syarikat pemula menerusi lima pengurus dana pertamanya, memangkin lebih RM30 juta modal tambahan.
• Transformasi firma — lebih 40 syarikat bersaiz sederhana dibantu menambah baik operasi dan produktiviti.
• Semikonduktor dan pembuatan termaju — tiga syarikat Malaysia dibolehkan menerusi perkongsian dana strategik.
• Komuniti — RM330 juta digunakan pada 2025 untuk inisiatif keupayaan dan komuniti, menjadikan jumlah terkumpul lebih RM2.7 bilion sejak 2006; program K-Youth melatih 9,934 belia pada 2025.

Kenapa ia penting untuk difahami

Khazanah bukan agensi kerajaan biasa, tetapi juga bukan dana swasta semata-mata. Ia adalah salah satu Institusi Pelaburan Berkaitan Kerajaan (GLIC) utama negara, dan keputusan pelaburannya — sama ada memegang, menjual atau menyuntik modal ke dalam syarikat besar — memberi kesan langsung kepada pasaran modal, guna tenaga dan hasil Kerajaan. Dividennya menyumbang terus kepada perbendaharaan negara.

Apa seterusnya

• Rujuk The Khazanah Report tahunan di laman rasmi Khazanah untuk butiran portfolio dan penyata kewangan penuh yang diaudit.
• Untuk memahami pegangan terkini dalam syarikat tersenarai (contohnya CIMB, Telekom Malaysia, Axiata), semak pengumuman pemegang saham utama di Bursa Malaysia, kerana peratus pegangan berubah mengikut masa.
• Baca lebih lanjut tentang Bursa Malaysia dan ekosistem syarikat berkaitan kerajaan untuk konteks yang lebih luas.